Шановні члени Асоціації «УФТ»!
18 травня представник Асоціації взяв участь у засіданні Комітету з питань корпоративного управління та розвитку інструментів фондового ринку (Голова Комітету – член НКЦПФР Лібанов М.О.)
На засіданні розглядався проект Положення про порядок здійснення емісії облігацій підприємств та їх обігу.
Серед змін, що пропонуються даним проектом можна виділити наступні:
1. При емісії облігацій розміщення облігацій здійснюється серед заздалегідь визначеного кола осіб, кількість некваліфікованих інвесторів серед яких не може дорівнювати або перевищувати 150 осіб, крім випадку здійснення публічної пропозиції емітентом у процесі емісії.
У процесі  емісії облігацій може здійснюватись публічна пропозиція.
Публічна пропозиція здійснюється в порядку, встановленому цим Положенням, виключно за умови:
1) оприлюднення проспекту, затвердженого Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку, якщо інше не встановлено законодавством;
2) виконання вимог статті 29 Закону України «Про цінні папери та фондовий ринок»;
3) реєстрації випуску цінних паперів відповідно до вимог цього Положення.
Здійснення публічної пропозиції цінних паперів емітентом у процесі їх емісії можливе лише за умови дійсності проспекту відповідно до окремого положення про публічну пропозицію.
2. Емісія облігацій серед заздалегідь визначеного кола осіб без здійснення публічної пропозиції здійснюється з оформленням рішення про емісію облігацій та реєстрацію випуску облігацій в НКЦПФР. В такому разі проспект емісії не оформлюється.

3. Облігації підлягають вільному обігу. Після проведення емісії серед заздалегідь визначеного кола осіб без здійснення публічної пропозиції, власник таких облігацій може продати належні йому облігації іншій особі або особам, при цьому важливо, щоб його пропозиція таким особам не мала характер публічної.
4. Рішення про емісію облігацій  (проспект облігацій) може передбачати проведення загальних зборів власників облігацій. У такому разі рішення про емісію облігацій (проспект облігацій) мають передбачати:
- порядок скликання та проведення загальних зборів власників облігацій;
- компетенцію загальних зборів власників облігацій;
- права власників облігацій.
Треба підкреслити, що введення інституту загальних зборів власників облігацій є  правом емітента. Положення НКЦПФР не містить інформації ані щодо переліку повноважень таких зборів, ані щодо обов’язковості рішень цих зборів.
Інша практика існує, наприклад, у Польщі. Закон «Об облігаціях» від 15.01.2015 р. також закріплює право емітента передбачати створення загальних зборів власників облігацій та визначити порядок скликання таких зборів, умови організації, місце проведення та порядок прийняття рішень. Але, у випадку внесення змін до умов емісії облігацій, емітенту вже необхідно отримати згоду загальних зборів власників облігацій, оформлену відповідним рішенням або договором з кожним окремим власником облігацій.
5. Облігації можуть забезпечуватись заставою. В такому разі емітентом укладаються відповідні договори застави щодо забезпечення виконання зобов’язання стосовно погашення основної суми боргу/погашення основної суми боргу та виплати доходу за облігаціями.
Облігації вважаються забезпеченими заставою, якщо емітент визначив їх такими в проспекті облігацій або рішенні про емісію облігацій та емітентом буде укладено договори застави з першими власниками облігацій у період розміщення щодо забезпечення виконання зобов'язання щодо погашення основної суми боргу/погашення основної суми боргу та виплати доходу за облігаціями.
6. Доповнено визначення дефолту.
Дефолт – одна або декілька обставин, визначених проспектом облігацій або рішенням про емісію облігацій підприємств, які становлять порушення обов’язків емітента або особи, яка надає забезпечення за облігаціями, свідчать про можливість такого порушення в майбутньому або завдають шкоди правам та/або інтересам власників облігацій, та за настання яких власники облігацій набувають права, визначені проспектом облігацій або рішенням про емісію облігацій таких облігацій. У разі відсутності у проспекті облігацій або рішенні про емісію облігацій зазначених обставин ними визначаються обставини щодо неспроможності  емітента облігацій виплати власникам облігацій у строк, встановлений проспектом облігацій або рішенням про емісію облігацій, відсоткового доходу за облігації та/або погасити частину чи повну вартість облігацій;
З повним текстом проекту можна буде ознайомитись на сайті НКЦПФР після його оприлюднення з метою обговорення та надання пропозицій.
З повагою,
Асоціація «УФТ».